最近，不少投资者向小编抱怨或是提问：“xx债基一直跌，每天亏钱，我要不要赎回啊?”

本来好好的债基天天赚收益，怎么入手了就开始跌跌不休呢?虽然大伙儿都很痛苦，但其实不用太“方”。

一方面，前期债市涨势喜人，市场原本期待6月降准降息，债市可以再度高歌猛进，但6月初央行出台了更精准、更直达的宽信用政策，市场认为是用宽信用代替了宽货币，未来不太可能再调降存款利率了。通俗一点来说，就是钱没有之前预期中的多了。

另一方面，后疫情阶段，经济已经在复苏阶段，经济数据也在逐步好转，市场对未来基本面的预期也随之改变，近期股市好转，表现也更有吸引力。

此外，5月大量专项债发行，分流了市场资金，以及前期债市获利丰厚，交易盘止盈操作等，都给债市带来一定压力。从指数来看，5月至今各债券型基金指数均有一定幅度的回撤。①

1.10年债市3次劫难，后续怎么样了?

债基不像权益基金，单日涨幅能够达到3%甚至5%，但是不是买的债基短期亏钱了就毫无办法呢?并不是。我们先看下近10年债市经历的3次重大劫难②：

看下图就明白了，如果没有流动性需求，债市低谷期买入债基，该怎么办?答案一个字——扛!

历史数据显示，近10年，如果你在债市低谷期期间买入债基，虽然一开始痛苦不堪，但只要能坚持较长时间——3年或更久，无论是买纯债、一级债还是二级债，获得正收益的比例均为100%!

而本次债市的调整程度和前三次比显然温和很多，如果投资者能够顶住短期压力长期持有，回本应该不是难事。没有人指望持有几天债基就能大赚，同样的，短期的波动对于长期向上的债基来说，影响也很有限。

2. 如果扛要扛多久，会不会由“牛”转“熊”?

当前很多人会考虑是否要赎回，主要是担心后市万一由“牛”转“熊”……那我们来看看这个可能性大不大?

首先，全球新冠疫情尚在持续且转向常态化，国际局势依旧动荡，预计经济复苏将是个缓慢的过程，短期力度有限，很难回到疫情前的水平。

其次，专项债在5月份大部分已经发行完毕，近期开始供给压力骤减，未来6-9月份供给压力都会比5月份小很多。

再次，近几周利率上行速度过快，这与当前政策意图也有所背离，未来利率长期下行的趋势仍然不会变。

此外，在复苏经济的大目标下，宽松货币政策不太可能逆转，总量及价格的宽松政策还是值得期待的。

分析了这么多，结论一句话：虽然未来短期的波动可能仍会持续，但债券长期牛市的趋势应该不会改变。但也要注意，虽然债市配置价值增加，但投资者要对回报率做好充分的预期管理，大概率不会再像今年前四个月取得这么高的回报。

3. 股债常为跷跷板关系，组合投资收益更好

近期虽然债市表现不佳，但权益市场红红火火。对比上图的债基指数表现来看，股基指数涨幅可谓非常不错!这意味着，如果你投资中注重资产配置，持有的权益基金不仅可以弥补债基亏损，还能有不小的收益。④

大家知道，股债之间往往有跷跷板的关系，中欧基金建议投资者进行资产配置，正是希望能利用股债对冲效应，分散一定的单资产下跌风险。

回顾过去28个季度，股债绝大多数情形都处于对冲或双牛状态，只有4个季度出现了股债双杀，但都没有连续出现。意味着，只要持有时间较长，股债组合的修复能力会更强。⑤

但如果你还没有上股基的车，中欧基金建议近期可以考虑逢低加仓。上证综指已在3000点附近震荡超1年时间，结合A股“横盘越久、涨幅越大”的特点和当前点位来看，现在也是一个较好的长期投资入市时点，也可以选择定投，分批投资摊平风险。

数据来源：①Wind，数据区间：2020/5/1-6/4。②wind，2010/1/1-2020/6/4。③wind，2010/1/1-2020/6/4。2011、2013、2016年入场的申购日分别为2010/9/1至2011/9/19、2013/5/30至2014/1/6、2016/10/26至2017/6/5。④Wind，数据区间：2020/5/1-6/4。⑤wind，2014/3/31-2020/3/31。⑥wind，2017/1/1-2019/12/31，不同份额仅保留一种份额计算。

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