上周(2023年8月7日至8月11日)恒生指数收盘19075.19点,下跌约2.38%。
上周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分-2.38%、-2.85%、-4.98%,南向资金上周大幅净流入138亿港元。人民币离岸汇率走弱,周五收于约7.26。
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国内方面,1)7月中国社会融资规模增量为5,282亿元,比上年同期少2,703亿元;7月贷款新增3,459亿元,同比少增3,498亿元。2)7月我国出口金额同比下降9.2%(按美元计价同比-14.5%),进口金额同比下降6.9%(按美元计价同比-12.4%)。3)7月我国CPI同比-0.3%,环比+0.2%,环比由降转涨;PPI同比-4.4%,环比-0.2%,同比、环比降幅均收窄。
海外方面,1)7月美国CPI同比涨幅小幅扩大至3.2%,但低于市场预期的3.3%,CPI环比上升0.2%,符合预期,与前值持平。美国7月核心CPI同比+4.7%,符合预期,低于前值4.8%,7月核心CPI环比上升0.2%,符合预期,与前值持平。2)截止8/11,联邦基金期货价格隐含9月隔夜利率水平约5.356%,隐含市场预期的加息概率约11%。
截止8月11日,恒指23/24年预测PE分别为9.5x/8.7x,预测股息率分别为3.75%/4.08%,静态PB约1.04x;恒生科技23/24年预测PE分别为27x/20x,预测EPS增速分别为40%/38%。上周国内经济数据发布,市场情绪短期有所降温。然而当前港股估值处于底部区间,边际层面南向资金明显流入,期待潜在政策利好有望催化风险偏好改善。中期来看,随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值,有望持续吸引资金增配。
投资建议:
1)业绩有望修复的龙头平台:【腾讯】、【美团】、【拼多多】、【阿里巴巴】、【京东集团】、【快手】;
2)复苏趋势下港股弹性标的:【泡泡玛特】、【名创优品】、【猫眼娱乐】、【微盟】、【哔哩哔哩】;
3)内容政策环境持续改善下的文娱内容产业机会:【阅文集团】、【阿里影业】、【心动公司】、【爱奇艺】;
4)新势力:【理想汽车】、【小鹏汽车】等。
(注:美团为商社联合覆盖,泡泡玛特、名创优品为商社联合覆盖,理想汽车、小鹏汽车为汽车覆盖)
(文章来源:天风证券)
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